某大型基金公司固定收益部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在7月中旬對(duì)同業(yè)進(jìn)行交流了解后，“粗略估算這一波贖回潮中債券基金凈贖回規(guī)模在40億~50億元，贖回主力以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為主?！?/P>

    資金緊張的“感冒”傳染到部分開放式債券基金，“缺錢”成為近一兩個(gè)月來債券基金的普遍現(xiàn)象。這一背后的原因在于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金大量贖回債券基金轉(zhuǎn)而投向銀行間回購市場(chǎng)。據(jù)某基金公司的七月中旬摸底情況，債基整體贖回規(guī)模約在40億~50億元。

    六七月間，隨著銀行資金面進(jìn)一步吃緊，回購利率大幅走高，以及城投債風(fēng)險(xiǎn)露出一隅?；鹦袠I(yè)整體性出現(xiàn)債券基金贖回的情況已是不爭(zhēng)的事實(shí)。與此同時(shí)伴隨的是可轉(zhuǎn)債以及信用債被機(jī)構(gòu)大量拋售。

    債券基金的贖回情況到底有多深重？這一現(xiàn)象傳導(dǎo)到債券市場(chǎng)影響究竟多大？

    某大型基金公司固定收益部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在7月中旬對(duì)同業(yè)進(jìn)行交流了解后，“粗略估算這一波贖回潮中債券基金凈贖回規(guī)模在40億~50億元，贖回主力以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為主?！?/P>

    雖然記者在多方求證后，對(duì)具體的準(zhǔn)確數(shù)字并未得到一致性的答復(fù)。不過，不少債券基金經(jīng)理向記者反饋的信息，則側(cè)面印證了債基出現(xiàn)整體性集中贖回的情況。

    “最近債券基金資金確實(shí)特別緊張，都在到處找錢?！庇谢鸸颈硎尽?/P>

    記者向多位債券基金經(jīng)理了解到，其公司管理的產(chǎn)品都出現(xiàn)不同程度的贖回。“有部分債基情況比較嚴(yán)重，業(yè)績(jī)以及（與機(jī)構(gòu)）溝通做的比較好的，相對(duì)受到影響程度會(huì)小一些?！?/P>

    但也有個(gè)別債券基金經(jīng)理表示，并未遇到贖回的情況，相反還有一定凈申購。

    如果上述數(shù)據(jù)在一定程度上反映了債基這一波贖回潮中的“受災(zāi)”程度，那么由于7月以來受到債市走弱的影響，贖回規(guī)?；蛴羞M(jìn)一步擴(kuò)大的可能。

    險(xiǎn)資轉(zhuǎn)向回購市場(chǎng)

    截至2季度末，債券基金的總資產(chǎn)規(guī)模為1369億元，40億~50億元的凈贖回規(guī)模放到整個(gè)債券基金盤子中來看似乎并不大，那為何債券基金資金面如此緊張，迫不得已拋售流動(dòng)性較好的可轉(zhuǎn)債、信用債？

    有債券基金經(jīng)理告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在開放式債基的階段性操作中，往往會(huì)對(duì)申購贖回情況做一個(gè)大致預(yù)期，并根據(jù)此準(zhǔn)備好現(xiàn)金頭寸以應(yīng)對(duì)，并適當(dāng)調(diào)整配置中的券種期限結(jié)構(gòu)以及杠桿。

    不過，當(dāng)超預(yù)期的大量贖回發(fā)生時(shí)，債券基金往往捉襟見肘。“首先就是（拋售）流動(dòng)性最好的大盤轉(zhuǎn)債，接下來是一些信用債。”

    而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之所以大量贖回債券基金，主要是受到高企的回購利率吸引而轉(zhuǎn)向銀行間回購市場(chǎng)。7月回購利率高點(diǎn)較6月有所下降，但波動(dòng)中樞仍停留在歷史高位水平。隔夜回購加權(quán)利率基本運(yùn)行于4%上方，7天回購利率多數(shù)時(shí)間都超過5%。

    中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月~7月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在銀行間債市回購交易量均較前期成倍增長(zhǎng)，達(dá)到今年以來最高水平。7月末數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正回購量達(dá)到5298億元，逆回購也增加到2865億元，其中逆回購量較前一月增加了32%。

    與此同時(shí)，對(duì)于城投債的擔(dān)憂情緒開始在同一時(shí)期發(fā)酵，部分機(jī)構(gòu)則贖回債基規(guī)避?！霸谶@些一次性行為的背后，也有不理性的成分存在?！庇袀鸾?jīng)理表示。